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基本金屬現(xiàn)貨交易周評(2012.9.17-2012.9.21)

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2012-09-22
核心提示:本周宏觀消息面好壞參半,周內(nèi)繼歐美央行寬松政策之后,日本央行再度宣布進一步量化寬松政策,但其對基本金屬的提振作用被更多利空數(shù)據(jù)

本周宏觀消息面好壞參半,周內(nèi)繼歐美央行寬松政策之后,日本央行再度宣布進一步量化寬松政策,但其對基本金屬的提振作用被更多利空數(shù)據(jù),中國、歐元區(qū)9月PMI均差于預期,西班牙將面臨600億歐元債務到期嚴峻問題,歐洲隱患依舊,歐元回落,原油暴跌,美元探低回升;國內(nèi)A股市場整體下挫,周內(nèi)累計跌幅達到4.7%,市場投資者表現(xiàn)謹慎,基本金屬市場漲跌互現(xiàn),SMMI先揚后抑,小漲0.1%,其中鎳和錫漲幅較大,SMMI.Ni和SMMI.Sn分別上漲3.27%和1.46%,銅和鉛略有調(diào)整,SMMI.Cu和SMMI.Pb分別小跌0.17%和0.16%,鋁和鋅持平。
 

銅:日本央行宣布推出進一步寬松政策,增持10萬億日元國債,美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)溫和,房屋數(shù)據(jù)亮眼,成屋銷售創(chuàng)下2010年5月以來最高,但紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)降至兩年新低,美股高位震蕩;另一方面,Egan-Jones下調(diào)美國主權評級至AA-,擔心美聯(lián)儲上周推出的第三輪“定量寬松”措施將會對美國經(jīng)濟造成損害,形成新的通脹壓力;穆迪下調(diào)全球2013年汽車銷量增速預期,對基本金屬未來需求蒙上陰影,而歐洲新的單一銀行監(jiān)管機構的計劃也首次遭遇重大挫折,至少4個國家的財長反對啟動日期,西班牙國債收益率上升至6%,銀行業(yè)不良貸款率再次上升觸及9.9%的紀錄高位,歐元區(qū)風險上升,歐元高位回落,原油暴跌幅度超8%,美元止跌回升,倫銅在連續(xù)2周大漲后出現(xiàn)高位修正,周內(nèi)盤間觸及四個月高位8422美元/噸,之后維持8200-8400美元之間高位震蕩,下測8200美元關口,重心逐步回歸于5日均線位置,逢低買盤力量有所增加,上行意愿仍存。周內(nèi)正逢“第三個周三”的交割日,LME銅庫存一度大增7775噸。
 

匯豐中國PMI連續(xù)第11個月處于50分水嶺下方,A股重挫近4%,再刷年內(nèi)新低,滬期銅保持59500-60500元/噸運行,下測59210元/噸,主力合約放量增倉完成后移,滬期銅成交總量縮減35萬手,持倉量減少2萬余手。日均線雖然依舊呈現(xiàn)多頭排列,但交易重心已已移至5日均線處徘徊,下方正面臨58500-59000元的大缺口,期銅調(diào)整在即。
 

現(xiàn)貨市場,換月后首個交易日,現(xiàn)貨商試圖升水報價,但隨著期銅的高位調(diào)整,持貨商換現(xiàn)心切,現(xiàn)貨全線擴大貼水,現(xiàn)貨供應充裕,中間商以日內(nèi)短平快節(jié)奏交易,擇機入市接貨量增加,下游逢調(diào)整之際更為保守謹慎,保持按需采購,尤其是6萬元以上的銅價成交嚴重受抑,成交氛圍一般。周內(nèi)市場成交仍以中間商為主要貢獻者。
 

鋁:本周倫鋁終結了11連陽的牛市,轉而4連陰回吐上周一半的漲幅,從2199美元/噸直跌至2100美元/噸,日成交消費縮量至1.5萬手,但總持倉驟減4萬余手,多頭了結離場削弱其返升動能,2100美元/噸關口支撐愈顯脆弱。
 

倫鋁在上半月強勢飆漲中滬期鋁滯漲明顯,同樣倫鋁在本周連番跌勢中滬期鋁表現(xiàn)抗跌,倫鋁周度跌幅逼近4%,而滬期鋁周度跌幅僅在1%。滬期鋁主力1212合約在周初無緣觸及16000元/噸關口后順勢回落,并于周四跌穿15700元/噸一線,探低15685元/噸,也正好修復了上一波跳空缺口,但下方還有三個缺口待修,下行趨勢仍存。
 

隨本周滬期鋁當月?lián)Q月后移,中間商積極采購交割品牌鋁錠交倉操作意愿驟降,現(xiàn)鋁市場交易重返實際消費需求為主流。周一因當月最后交易日,現(xiàn)貨貼水收窄至50元/噸,然而一旦換月后貼水重返100元/噸之上,由于持貨商對國慶節(jié)前下游備貨存有預期,低價惜售情緒較濃,支撐現(xiàn)貨貼水未見擴大。從而現(xiàn)鋁價格較滬期鋁更為抗跌,周內(nèi)華東主流成交從15560元/噸小降至15500元/噸,但下游接貨積極性表現(xiàn)平穩(wěn),備庫需求還有待下一周進一步釋放,整體市況氣氛平淡。
 

鉛:自上周美聯(lián)儲正式推出QE3等寬松政策后,周內(nèi)由于缺乏方向指引,倫鉛結束上周大幅度單邊上行走勢,陷入高位整理狀態(tài),重心維穩(wěn)運行于2230-2270美元/噸,隨著歐美日央行寬松貨幣政策后,市場對利好消息短期逐漸消化,而中國股市大幅回落再度刷新年內(nèi)新低至2000點附近,以及全球公布的PMI數(shù)據(jù)普遍較為不理想,對倫鉛走勢有一定拖累。此外,LME 鉛庫存持續(xù)減少,上周一度減少1.2萬噸,MACD等技術指標仍舊拐頭向上,美元承壓于5日均線下方低位運行,料倫鉛高位震蕩整理的趨勢未改,或徘徊于5日均線附近。
 

本周周初滬期鉛成功換月至1211合約,受倫鉛影響,滬期鉛萬六關口支撐強勁,除周初股市大幅下跌拖累承壓于萬六關口下方外,其余幾日均運行于16000-16200元/噸。下周預計萬六關口支撐依舊較為強勁,料下周滬期鉛或運行于16000-16300元/噸。
 

現(xiàn)貨市場,煉企和貿(mào)易商因鉛價較前期有利潤空間,多積極出貨,但下游因訂單一般,多按需拿貨,下周末恰逢國慶中秋雙節(jié)長假,但下游本周備貨現(xiàn)象不明顯,整體成交一般,鉛價多成交于15600-15750元/噸,品牌鉛對主力貼水300元/噸左右。下周因臨近國慶長假,下游鉛酸蓄電池企業(yè)為保證正常生產(chǎn),或將有部分原料備庫,冶煉面臨月末資金壓力,出貨意愿增強,下周現(xiàn)貨市場成交情況或將有些許改善,品牌鉛對主力貼水或維持在300-350元/噸,成交價格預計集中于15700-15900元/噸。
 

鋅:自上周美聯(lián)儲推出QE3,美元應聲下挫,一度探低78.6點近期低點后,倫鋅強勢推升觸及2100美元/噸高位,更是創(chuàng)下單日2.93%的漲幅。隨后西班牙國債收益率再度上漲,突破6%,歐元回落,倫鋅出現(xiàn)小幅回調(diào),2100美元/噸關口阻力凸顯。周三日本央行推出寬松政策以刺激經(jīng)濟復蘇,市場樂觀情緒重燃,倫鋅再度開啟揚升格局,并刷新近期高點,摸高2153.8美元/噸,意圖確立2100美元/噸關口的有效性。但隨后匯豐中國PMI初值表現(xiàn)疲弱,受此消息拖累,倫鋅出現(xiàn)大幅度下挫,并失守5日均線的保護,2100美元/噸關口的有效性仍有待測試。
 

國內(nèi)方面,本周滬鋅主力完成換月,1301合約成為主力,周初時出現(xiàn)跳空高開,日內(nèi)漲勢強勁并直逼萬六關口,一度摸高16035元/噸,萬六關口雖然近在咫尺但再度上行的動能卻非常有限。雖然倫鋅延續(xù)上行,但滬鋅主力下方存在多個跳空缺口,下方支撐較為脆弱。周內(nèi)始終維持15600-15900元/噸區(qū)間的震蕩,周四因匯豐中國PMI疲弱拖累,加國內(nèi)A股震蕩下行,滬鋅主力率先進入下挫通道,并且失守5日均線,下方更是跌落于10日均線附近。
 

現(xiàn)貨方面,由于周內(nèi)滬鋅主力出現(xiàn)震蕩格局,下游逢低詢價問價現(xiàn)象明顯增多。周內(nèi)現(xiàn)貨對1212合約貼水始終維持在300-330元/噸區(qū)間,現(xiàn)貨成交價格僵持于15300-15400元/噸區(qū)間。市場交投主要集中于貿(mào)易商買現(xiàn)拋期的操作,冶煉廠保持出貨的積極性。由于十一國慶長假當中將有八天的休市,據(jù)SMM了解,下游或將于下周開始備貨。
 

本周現(xiàn)貨庫存出現(xiàn)明顯的增加,主要得于國內(nèi)煉廠的復產(chǎn)。華東地區(qū)增加0.3萬噸,至41.94萬噸,華南地區(qū)則增加0.98萬噸至9.35萬噸,華北市場保持0.9萬噸不變。根據(jù)SMM對于國內(nèi)重點冶煉企業(yè)的月度產(chǎn)量調(diào)研,自8月至今,產(chǎn)量較前期有著明顯的升高,致使到貨量明顯提高,庫存也相應推高。而面對國慶的下游備貨還沒開啟,因而本周現(xiàn)貨庫存大幅升高。
 

另一方面,由于本周為9月的第三周的交割日,LME各倉庫庫存激增,截止到本周四,LME鋅庫存較上周激增55850噸,一舉從92萬噸推升至98萬噸。
 

錫:本周倫錫弱勢走低運行于5日均線附近,運行區(qū)間為20500-21750美元/噸。技術性修正需求明顯,周三市場在日本公布寬松貨幣政策后,倫錫出現(xiàn)飄紅但隨后市場很快消化此消息最終仍收跌,并在5日均線之下。周四9月匯豐中國制造業(yè)PMI初值升至47.8,中國制造業(yè)增長的速率依然在放緩,但是放緩的勢頭趨于穩(wěn)定。制造業(yè)活動依然低迷,主要原因為新增商業(yè)資金流和削減庫存儲量所用時間長于預期,這也對就業(yè)市場形成更多壓力。
 

上半周市場延續(xù)樂觀情緒,價格繼續(xù)上行;后半周錫價出現(xiàn)回落,成交表現(xiàn)清淡,截止周五市場出現(xiàn)155500-157000元/噸的貨源?,F(xiàn)貨下跌的主要原因為下游企業(yè)需求不佳,本周以來多數(shù)成交為貿(mào)易商之間補貨或囤貨需求,下游企業(yè)因訂單未增加,采購情緒較上周冷卻,僅零星接貨。冶煉企業(yè)本周以來報價較市場堅挺,但因成交疲弱令市場流通貨源未見減少。市場整體來看,目前市場供過于求,現(xiàn)貨價格自行上漲乏力,完全依靠倫錫走勢的支撐,周內(nèi)倫錫陷入回調(diào),拖累現(xiàn)貨價格的持續(xù)陰跌。
 

鎳:本周市場消息面比較平靜,市場焦點主要轉向歐元區(qū),由于歐元區(qū)財長會議未有利好消息創(chuàng)出,周初西班牙國債收益率再次上漲,這表明歐央行購債計劃所帶來的利好或已被市場吸收。目前西班牙各地區(qū)債務問題愈發(fā)嚴重,但西班牙政府卻遲遲不愿意申請全面援助;而希臘方面與三駕馬車的談判也陷入僵局,歐元區(qū)出現(xiàn)一些隱憂。在這些未來可能帶來利空的消息與盤面回調(diào)壓力的共同作用下,倫鎳數(shù)次沖擊18000美元/噸關卡未果,出現(xiàn)了短期滯漲的情況。另外周四公布的數(shù)據(jù)顯示,中國與歐元區(qū)的制造業(yè)PMI雖然小幅回暖,但均處于疲弱區(qū)域,這對市場價格也造成了不小的壓力。
 

國內(nèi)除制造業(yè)PMI繼續(xù)疲弱外,上證指數(shù)也大幅走低,并出現(xiàn)逼近2000點大關的跡象。種種跡象表明,中國經(jīng)濟似乎并未得到QE3推出太多的提振,反而在制造業(yè)持續(xù)低迷的情況下難以回暖,全球經(jīng)濟疲弱難提,美元低位回升導致本周制約倫鎳繼續(xù)上漲的重要原因。
 

本周金川公司再度兩次次上調(diào)電解鎳價格,上調(diào)幅度累計4000元/噸,上調(diào)時間分別為周一上調(diào)2000元/噸、周二上調(diào)2000元/噸。截至周五金川公司電解鎳(大板)出廠價調(diào)為126000元/噸,桶裝小塊升至127200元/噸。滬鎳市場,本周SMM1#電解鎳均價為125050元/噸,較上周均價上漲8110元/噸。自上周起,金川公司連續(xù)5次上調(diào)電解鎳出廠價,這對市場現(xiàn)貨價格形成了很大支撐,貿(mào)易商挺價意愿非常明顯。不過本周末端倫鎳出現(xiàn)滯漲的情況,下游廠商追漲的情緒逐漸冷卻,市場成交也回歸平靜。

 

 

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