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2014年有色機(jī)遇在于“新材料+小金屬”

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2014-01-20
核心提示:2013年金屬價(jià)格低迷、企業(yè)業(yè)績探底,有色行業(yè)持續(xù)弱勢,而2014年有色金屬(行情 專區(qū))行業(yè)整體仍難有起色。由于寬松退出、美元走強(qiáng)、中國降速轉(zhuǎn)型等大環(huán)境決定基本金屬、貴金屬價(jià)格仍難有轉(zhuǎn)機(jī),建議關(guān)注能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化、節(jié)能減排催生小金屬、新材料(行情 專區(qū))投資機(jī)會(huì)。

2013年金屬價(jià)格低迷、企業(yè)業(yè)績探底,有色行業(yè)持續(xù)弱勢,而2014年有色金屬(行情 專區(qū))行業(yè)整體仍難有起色。由于寬松退出、美元走強(qiáng)、中國降速轉(zhuǎn)型等大環(huán)境決定基本金屬、貴金屬價(jià)格仍難有轉(zhuǎn)機(jī),建議關(guān)注能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化、節(jié)能減排催生小金屬、新材料(行情 專區(qū))投資機(jī)會(huì)。其中,能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化催生油氣、風(fēng)電、光伏及核電領(lǐng)域投資熱潮,特種管材、磁性材料、光學(xué)鍺元件、核級(jí)鋯等小金屬、新材料有望受益;節(jié)能減排催生新能源汽車(行情 專區(qū))、汽車輕量化、汽車尾氣催化以及高鐵、城軌等領(lǐng)域投資,工業(yè)鋁型材、汽車尾氣催化劑、鋰電池材料有望受益。

 

基本金屬、貴金屬難有轉(zhuǎn)機(jī)

 

2013年金屬價(jià)格表現(xiàn)持續(xù)低迷,代表海外金屬市場的LMEX指數(shù)收于3137.20,較年初下跌10.08%,代表國內(nèi)市場的SMMI指數(shù)收于2116,較年初下跌9.38%,有色金屬行業(yè)業(yè)績同比大幅下降,板塊股價(jià)表現(xiàn)大幅跑輸市場,行業(yè)整體淪陷。從行業(yè)估值角度看,經(jīng)過近三年的股價(jià)調(diào)整,目前有色金屬行業(yè)市凈率為2.16,雖然距離20081.55的歷史低點(diǎn)仍有空間,但目前的市凈率已大幅低于2007年以來的平均市凈率。從估值的角度看,雖然行業(yè)亮點(diǎn)難尋,但是有色金屬行業(yè)進(jìn)一步大幅下跌的可能性較小。

 

2014年寬松退出、中國降速轉(zhuǎn)型,基本金屬、貴金屬仍難有轉(zhuǎn)機(jī)。首先,流動(dòng)性方面,美聯(lián)儲(chǔ)20141月起縮減購債規(guī)模,量化寬松已成事實(shí),美國經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀,美元走強(qiáng)已成趨勢。其次,需求方面,根據(jù)CRU研究表明,雖然稍有滯后,但是每一輪商品價(jià)格高峰都與全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長峰頂高度吻合。當(dāng)前,中國經(jīng)濟(jì)降速轉(zhuǎn)型已成共識(shí),中國因素支撐不再。從全球基本金屬供需狀況看,隨著中國經(jīng)濟(jì)增速回落,基本金屬供需過剩已經(jīng)成為常態(tài),其中僅鉛、錫供需狀況略好。

 

而以黃金為主的貴金屬投資邏輯主要基于兩點(diǎn):一、避險(xiǎn)需求;二、通脹保值。隨著歐債危機(jī)趨緩,美國順利度過債務(wù)風(fēng)波,黃金避險(xiǎn)情緒得到緩解;而隨著美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇,美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松退出已上日程。全球?qū)捤闪鲃?dòng)性以及避險(xiǎn)情緒弱化,年內(nèi)黃金價(jià)格單邊下跌趨勢已成事實(shí)。

 

綜上,流動(dòng)性緊縮和供需狀況持續(xù)過剩,基本金屬、貴金屬價(jià)格2014年仍難有起色,建議關(guān)注電解鋁政策性投資機(jī)會(huì)。

 

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