進(jìn)口鐵礦石成本增加
對于礦價(jià)來看：大方面，對以人民幣計(jì)價(jià)的鐵礦石價(jià)格會形成支撐（港口現(xiàn)貨），大連鐵礦石期貨主力聯(lián)系兩日維持在高位震蕩。但是對以美元計(jì)價(jià)的鐵礦石價(jià)格會形成壓力，因?yàn)槿嗣駧刨H值會拖累澳元進(jìn)一步下跌。從盤面來看，澳元隨人民幣一起大幅貶值。
對于鋼廠成本來說：人民幣貶值5%的情況下，也就是說國內(nèi)礦山壓力減輕，但是鋼廠進(jìn)口采購負(fù)擔(dān)增加，整體核算下來的而成本在20元/噸左右。鋼廠對于國產(chǎn)礦的采購積極性將有一定的回復(fù)。
從中長期來看：人民幣貶值將會影響鋼廠對于進(jìn)口礦石的需求積極性，減少進(jìn)口礦依存度，利空鐵礦石價(jià)格。
銅市進(jìn)出口影響頗大
人民幣大幅貶值給銅市帶來什么影響呢？根據(jù)機(jī)構(gòu)資訊分析匯率改革最直接的影響體現(xiàn)在銅市進(jìn)出口方面。
首先就進(jìn)口方面來分析，匯率改變后人民幣貶值，貿(mào)易商進(jìn)口銅的利潤空間會大幅收窄甚至出現(xiàn)虧損，在這種狀況下，貿(mào)易商進(jìn)口銅的積極性會大幅受挫，未來銅市進(jìn)口量將呈現(xiàn)明顯下滑的態(tài)勢。
其次就出口來看，政府調(diào)整匯率后旨在鼓勵出口貿(mào)易，銅市亦不例外，尤其是在當(dāng)下，國內(nèi)需求持續(xù)疲軟，而供應(yīng)持續(xù)增加的情況下，部分有條件的企業(yè)將會瞄準(zhǔn)出口，增加出口量，緩解國內(nèi)供應(yīng)過剩的局面。
國際鋅價(jià)急漲急跌
央行11日對匯率制度進(jìn)行改革，國際鋅市反應(yīng)較大，LME基本金屬市場出現(xiàn)普遍的投機(jī)性賣盤，倫鋅螺旋式降至約三年最低，LME鋅庫存大幅增加近7%。隔夜倫鋅大跌92美元/噸，報(bào)收于1803美元/噸，跌幅4.85%。而滬鋅較倫鋅抗跌，滬倫比擴(kuò)大，且國內(nèi)現(xiàn)貨升水，進(jìn)口轉(zhuǎn)為小幅盈利，貿(mào)易商進(jìn)口積極性有所提升。
人民幣貶值有利于中國貿(mào)易出口，而相對而言則對以美元計(jì)價(jià)的產(chǎn)品進(jìn)口不利。國內(nèi)鋅價(jià)之所以相對國際鋅價(jià)走勢分化，主要原因還在于滬鋅近月合約臨近交割，國內(nèi)流通現(xiàn)貨偏緊，價(jià)格短期弱勢持穩(wěn)。
鎳價(jià)表現(xiàn)外弱內(nèi)強(qiáng)
人民幣貶值對于我們的直接影響在于中國進(jìn)口商品的價(jià)格將更為昂貴，但同時(shí)中國商品出口價(jià)格也更加具有優(yōu)勢。長遠(yuǎn)來看，出口增加，必將帶動國內(nèi)金屬需求增加，對于企業(yè)發(fā)展及后期價(jià)格的上漲是利好的。上周末中國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望，7月份出口同比下滑8.3%，政府也是想減輕出口企業(yè)的壓力，進(jìn)而穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，才有了主動下調(diào)匯率的決策。只不過，目前金屬價(jià)格表現(xiàn)出的下跌行情，主要是對于此事件的過度恐慌，往往貨幣貶值與經(jīng)濟(jì)疲弱息息相關(guān)。
表現(xiàn)在鎳價(jià)上，本身鎳價(jià)承壓于經(jīng)濟(jì)下滑、美聯(lián)儲升息預(yù)期及歐債危機(jī)等種種利空消息，低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)市場對于政府救市的預(yù)期，部分投資者已經(jīng)在開始建倉做多，押注于下半年經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)。利率下調(diào)，引發(fā)投機(jī)性賣盤增加，鎳價(jià)大肆下滑，部分之前高位所建的多單爆倉被迫平倉，鎳價(jià)陷入惡性循環(huán)，多單平倉越多，鎳價(jià)跌幅越深，短短的15分鐘后平倉結(jié)束，鎳價(jià)自然迅速回升，重回10350美元/噸之上。同時(shí)，人民幣匯率下調(diào)2%，LME鎳價(jià)不變的情況下，進(jìn)口鎳價(jià)成本上升，而國內(nèi)鎳價(jià)又需要保持一致，日內(nèi)滬鎳價(jià)格由80050元/噸回升至82840元/噸可以表明這一點(diǎn)。
短期來看，鎳價(jià)依然承壓于此前的眾多利空因素，不過在政府穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的主基調(diào)下，下半年再次降息、降準(zhǔn)的可能性較高，加上剛性需求，鎳價(jià)實(shí)質(zhì)性深跌風(fēng)險(xiǎn)較小，同樣有效反彈的行情尚需時(shí)間。機(jī)構(gòu)維持此前觀點(diǎn)，短期鎳價(jià)或處于弱勢調(diào)整的行情，而且低位反復(fù)調(diào)整的時(shí)間或許比我們預(yù)期的要長。
金銀變身“紅色戰(zhàn)斗雞”
央行調(diào)降人民幣匯率中間價(jià)引發(fā)的金融動蕩對貴金屬影響頗大。主要集中在以下幾點(diǎn)：一，人民幣史無前例的大幅貶值，引發(fā)市場恐慌，特別是國內(nèi)市場，導(dǎo)致避險(xiǎn)資金涌入貴金屬品種，包括期貨市場和股市。二，人民幣貶值被認(rèn)為是中國對沖即將開啟的美聯(lián)儲加息的舉措。股市下跌，美債價(jià)格飆升，引發(fā)市場臆測美聯(lián)儲將延后加息，以評估可能的風(fēng)險(xiǎn)。金銀上行壓力緩解。三，人民幣對美元大幅貶值，導(dǎo)致匯率變化，并引發(fā)金屬價(jià)格內(nèi)外比值重估也是以金銀為代表的金屬脫離外盤獨(dú)自大漲的原因。
不過，央行及官媒紛紛表態(tài)，人民幣貶值是一次性的，短期性的適應(yīng)行為，并不是趨勢性的下跌，所以市場不應(yīng)恐慌，更不會引發(fā)貨幣戰(zhàn)爭。換句話說，是人民幣對于長期以來扭曲性強(qiáng)勢的一次調(diào)整。因此，上述的三個(gè)緣由并不能長期維持，特別是第三點(diǎn)。一旦人民幣趨勢穩(wěn)定，內(nèi)外價(jià)格會迅速平抑，金銀獨(dú)立于外盤的走勢將難以為繼。
紡織品出貨將一定程度獲利
中國是紡織品出口大國，人民幣大幅貶值，紡織行業(yè)將一定程度上有所獲益。近年來紡織行業(yè)持續(xù)低迷運(yùn)行，國內(nèi)紡企運(yùn)營壓力攀升，內(nèi)外銷狀況均不理想。據(jù)機(jī)構(gòu)分析，近年來人民幣持續(xù)升值，紡織品出口持續(xù)承壓，此次人民幣貶值將一定程度上提振國內(nèi)紡織企業(yè)士氣；但紡織行業(yè)低迷態(tài)勢延續(xù)已久，下游需求不斷萎縮，此次貶值恐難以給全行業(yè)帶來立竿見影的利好效果，望紡企切勿盲目樂觀，謹(jǐn)慎操作。
進(jìn)口米將如何自處？
依照目前情勢，進(jìn)口米發(fā)展方向分為兩種，或東南亞國內(nèi)米價(jià)下調(diào)，或國內(nèi)進(jìn)口米價(jià)上漲。東南亞國家中對人民幣貶值反響比較大的是越南，12日上午越南國家銀行宣布越南盾對美元匯率浮動幅度由1%提高到2%，越南盾貶值。因此越南大米進(jìn)口商米價(jià)上調(diào)的幅度不大，其他東南亞大米進(jìn)口商目前多持觀望態(tài)度，上貨謹(jǐn)慎。但考慮到目前國內(nèi)大米需求的疲軟態(tài)勢和南方新季早稻上市對進(jìn)口米的沖擊，若進(jìn)口米價(jià)上調(diào)，國內(nèi)米廠對進(jìn)口米需求度會進(jìn)一步降低。因此機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，近期大米進(jìn)口量或有所縮水，米價(jià)短期看穩(wěn)。
棕櫚油內(nèi)外盤表現(xiàn)分化
人民幣相對于美元貶值，以人民幣作為貨幣標(biāo)桿的內(nèi)盤產(chǎn)品價(jià)格有上漲需要；而以美元作為貨幣標(biāo)桿的外盤產(chǎn)品有跌價(jià)需要。因此，對于內(nèi)強(qiáng)外弱的大宗商品行情，不能按照原有的思維來考慮內(nèi)外盤聯(lián)動，不能因外盤價(jià)格下跌而盲目嘗試做空國內(nèi)市場。對棕櫚油本身來講，除受人民幣貶值提振外，主產(chǎn)國馬來出口增加同樣利好棕櫚油市場，但豆類產(chǎn)品昨日突然跳水，將給棕櫚油市場帶來一定壓力。因此機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，近期棕櫚油市場價(jià)格有上漲空間，但漲幅有限。
全球農(nóng)產(chǎn)品格局迎來挑戰(zhàn)
受中國農(nóng)業(yè)規(guī)?；潭绕汀C(jī)械化程度不高、種植成本偏高等影響，中國近幾年部分農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口量猛增。人民幣匯率邁出市場化進(jìn)程的重要一步，隨著人民幣貶值浪潮的掀起，不排除全球農(nóng)產(chǎn)品原有的格局被打破的可能。
巧的是，8月12日美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布8月份月度供需報(bào)告，報(bào)告內(nèi)容多數(shù)超出市場預(yù)期，美國農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格出現(xiàn)巨幅調(diào)整，例如，美棉12月合約上漲4.64%，美豆暴跌6.00%，美玉米暴跌4.58%，眾多產(chǎn)品的運(yùn)行區(qū)間被打破，全球流通性極強(qiáng)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格變動必將牽動中國價(jià)格的變動，預(yù)計(jì)8月13-14日中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場也會作出相應(yīng)的修正。
綜合分析，中國人民幣貶值預(yù)期增加，超出UEDA報(bào)告消息超預(yù)期，最終傳導(dǎo)至中國各個(gè)農(nóng)產(chǎn)品市場，后市充滿變數(shù)。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)短期中國農(nóng)產(chǎn)品期現(xiàn)貨價(jià)格會出現(xiàn)明顯變動，表現(xiàn)為“內(nèi)強(qiáng)外弱”，長期來說中國農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口格局會出現(xiàn)巨大調(diào)整，表現(xiàn)為“進(jìn)少出多”。所以，在全球格局復(fù)雜多變的背景下，中國糧食安全問題顯得愈加重要。
