上周末歐盟峰會達(dá)成救助協(xié)議，同時市場對歐洲央行周四利率決議預(yù)期將降息將緩解和減少歐元區(qū)的債務(wù)壓力，市場人氣得以鼓舞，歐元兌美元強勢反彈，基本金屬呈現(xiàn)不同程度的上揚態(tài)勢，本周SMMI反彈1.72%，其中銅領(lǐng)漲，SMMI.Cu大漲2%，且其他金屬漲幅均超過1%。
銅：上周末在17國領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成一致，允許紓困基金可以用于購買主權(quán)公債而不必要求這些國家采取額外的撙節(jié)措施，并可直接對銀行業(yè)進(jìn)行重組，而不必增加預(yù)算赤字，市場對歐央行調(diào)降利率以及中國央行降準(zhǔn)的預(yù)期加強，逢低買盤大量介入，倫銅受提振一度攀升高位7823美元/噸，但隨著公布各國PMI指數(shù)持續(xù)萎縮，美元獲得支撐企穩(wěn)，再沖82點上方，倫銅則受制于60日均線高位震蕩，維持在7600美元/噸-7800美元/噸區(qū)間運行，即使臨周末時中歐英三央行共同宣布降息的寬松貨幣政策，也難提振倫銅走勢。周內(nèi)因美國獨立日假期成交量縮減近1.7萬手，市場缺乏追高殺跌的力量，普遍抱避險觀望心態(tài)。
國內(nèi)官方PMI數(shù)據(jù)與匯豐PMI數(shù)據(jù)均不理想，A股大幅下挫，盤間失守2200點關(guān)口，下滑幅度超1%，周末即使央行公布下調(diào)基準(zhǔn)利率，A股仍難有起色，滬期銅亦弱于外盤，雖周中勉強觸及60日均線但56000元壓力仍突出，期銅橫于55300-56300元。 技術(shù)圖形顯示反彈延續(xù)性趨弱，向上指標(biāo)逐漸收斂，進(jìn)入7月的第一周，成交雖有增長但可見推漲能量已逐步減弱。
現(xiàn)貨市場，滬倫比值下降，進(jìn)口銅持貨商換現(xiàn)意愿減弱，現(xiàn)貨報價持堅，周內(nèi)貼水逐步收窄，升水銅已完全小幅升水報價，成交價完全站上56000元，持貨商心態(tài)各異，中間商一度買現(xiàn)拋期活躍，下游周內(nèi)接貨意愿疲乏，多為按需接貨，市場成交以中間套利商為主。
鋁：鋁市在上周電價補貼熱炒后也重返宏觀因素指引，空頭持續(xù)獲利回補推動鋁價反彈，國內(nèi)外鋁價紛紛上抬底部重心，然而中、歐、美制造業(yè)數(shù)據(jù)全線萎縮，全球經(jīng)濟低迷削弱鋁價上行空間。本周倫鋁企穩(wěn)于1900美元/噸關(guān)口，并逐步上行突破30日均線阻力，周內(nèi)摸高1993美元/噸，由于多頭追高情緒不足，下半周膠著于1950美元/噸，歐洲央行利率下調(diào)后，倫鋁處于承壓回調(diào)中。
本周滬期鋁走勢格外搶眼，繼上周空頭大勢拋壓后本周連番回補了結(jié)，基本日日領(lǐng)漲或逆市獨張，完全不理會周邊金屬走勢，因此迅速收復(fù)上周失地并摸高15790元/噸，連續(xù)突破15500元/噸、15600元/噸、15700元/噸三重阻力，但由于多頭力量并沒有積極響應(yīng)，滬期鋁漲幅未能同步于倫鋁漲勢，因此滬倫比值由上周高位8.3迅速回落至7.8，閉合了鋁錠進(jìn)口的盈利空間。
本周期市一路飄紅，然而現(xiàn)鋁貿(mào)易市場卻是哀聲哉道，貿(mào)易商出貨“低價甩賣”、“跳樓價”頻出，進(jìn)入7月份后資金壓力釋放，然而下游消費未見起色，期市上行難以推升市場樂觀情緒，令現(xiàn)鋁跟漲極為乏力，逢高基本呈有價無市。上海現(xiàn)鋁價格跟隨期市由15550元/噸上漲至15700元/噸附近，由于下游維持少量按需采購，即使持貨貿(mào)易商積極調(diào)降報價也難以提振買興，整體市況成交極為清淡。
鉛：本周周初倫鉛繼續(xù)消化上周末歐盟峰會達(dá)成一致利好消息，延續(xù)上漲趨勢從周初的1840美元/噸低點，上破1900美元/噸關(guān)口摸高至1941美元/噸高點，兩日累計漲幅超過3%，之后幾日隨著該利好消息的逐漸消散，且公布的歐元區(qū)6月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值依舊低于榮枯分界線50，以及美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)呈下降趨勢，此外，中國方面，匯豐中國6月PMI降至52.3，環(huán)比下降2.5%，且為10個月以來最低水平，各國經(jīng)濟均持續(xù)低迷，倫鉛滯漲下方得到30日均線支撐，徘徊于1900美元/噸關(guān)口。周四歐元區(qū)如期降息，中國央行突然宣布年內(nèi)第二次降息，投資者加劇了對各國工業(yè)需求放緩的擔(dān)憂，倫鉛再度下行回到1900美元/噸關(guān)口下方，回吐周初部分漲勢。繼上周歐盟峰會達(dá)成一致協(xié)議后，緩解了西班牙和意大利債務(wù)擔(dān)憂，兩國國債收益率周內(nèi)有所下跌，各國面對持續(xù)疲弱的經(jīng)濟，再度紛紛采取寬松的貨幣政策來緩解經(jīng)濟下滑的風(fēng)險，料近期利率下調(diào)將增加市場資金流動性，或?qū)⒅С謧愩U出現(xiàn)階段性反彈，美元或?qū)⑿》芈溥\行于82.3附近，下方粘連的日均線支撐，預(yù)計下周倫鉛重心小幅走高重新站上1900美元/噸關(guān)口。
滬期鉛較外盤走勢相對波動較小，從周初的14700元/噸上行至萬五關(guān)口上方，上方承壓于30日均線。料下周滬期鉛運行于萬五關(guān)口附近，但上方60日均線壓力已越來越凸顯。
國內(nèi)現(xiàn)貨鉛價，周內(nèi)維持在14720-15000元/噸，對期鉛主力由上周的升水150元/噸左右，收窄至10-20元/噸，隨著現(xiàn)鉛的企穩(wěn)，部分冶煉廠惜售情緒有所松動，下游買漲不買跌的心態(tài)促使周初幾日拿貨熱情較高，且有冶煉廠反應(yīng)，部分下游因鉛價目前相對較低，周內(nèi)長單客戶相對較為集中拿貨，成交較上周有明顯好轉(zhuǎn)。下周隨著期鉛的上漲，現(xiàn)鉛也將有小幅抬升，品牌鉛徘徊于萬五上方，冶煉廠隨著鉛價的企穩(wěn)，且較6月份鉛價有較大幅度的上漲，煉企出貨意愿或?qū)⒂忻黠@松動，下游以單定產(chǎn)，按需采購為主，但7月份電動車進(jìn)入了常規(guī)消費旺季，雖然不及往年，但拿貨熱情或?qū)⒂兴纳啤?/font>
鋅：上周五歐盟峰會傳出利好消息，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人就建立銀行業(yè)監(jiān)管聯(lián)盟達(dá)成一致，并同意允許歐元區(qū)救助基金參與受困銀行業(yè)重組，受此利好消息提振，倫鋅強勁上揚并于上周五創(chuàng)下單日漲幅5.46%的戰(zhàn)績。隨后歐元區(qū)制造業(yè)PMI探至09年6月以來最低，周一倫鋅由強勁的反彈格局，轉(zhuǎn)為橫盤整理，糾結(jié)于1860-1890美元/噸區(qū)間。由于近期各國歐元區(qū)制造業(yè)表現(xiàn)疲弱，市場預(yù)期歐洲央行將會采取降息等刺激舉措，在利好預(yù)期的支撐下，倫鋅重燃上揚格局，并一舉突破1900美元/噸整數(shù)關(guān)口，摸高1932美元/噸。隨著樂觀預(yù)期的逐步消退，倫鋅重返1900美元/噸關(guān)口附近整理。周四夜間，歐洲央行一如市場預(yù)期的將指標(biāo)利率下調(diào)25個基點至0.75%，另一方面中國央行意外降息，說明經(jīng)濟復(fù)蘇步伐令人擔(dān)憂，致使周五倫鋅跌落于各日均線當(dāng)中，下方測試20日均線的支撐。本周LME鋅庫存依舊維持99萬噸的高位，較上周并未出現(xiàn)明顯的變化。然而本周倫鋅注銷倉單數(shù)量持續(xù)激增，周三時更是達(dá)到20萬噸的高位，并且占到總庫存量的21%。關(guān)注高企的注銷倉單可能對倫鋅帶來的支撐和變化。
國內(nèi)滬鋅主力走勢基本跟隨倫鋅，但表現(xiàn)明顯偏弱，基本運行于14700-14900元/噸區(qū)間。周一跟漲倫鋅，滬鋅主力雖然跳空高開，但日內(nèi)難以在高位企穩(wěn)，震蕩走低并糾結(jié)于各日均線當(dāng)中。隨后幾日滬鋅主力緩慢上行，最終于周三成功站上各日均線，但萬五上方的拋壓力量仍舊較為強大。也正是由于本周滬鋅的疲弱，使得滬倫比值自高位回落。周四夜間各國央行紛紛推出刺激政策，短期內(nèi)利好出盡，滬鋅小幅回落，弱勢整理于14650-14800元/噸區(qū)間。
隨著期鋅的逐步上行，現(xiàn)貨跟漲乏力，本周成交集中于14550-14750元/噸區(qū)間?，F(xiàn)貨貼水自上周的對主力貼80-90元/噸，一度擴大至120-130元/噸區(qū)間，逐漸擴大的貼水吸引部分套利盤買現(xiàn)拋期操作，而對于下游來說，鋅價反彈之后，下游再無采購興趣，紛紛畏高止步，本周現(xiàn)貨成交主要有貿(mào)易商貢獻(xiàn)。另外，由于鋅價逐步抬升，煉廠惜售程度明顯好轉(zhuǎn)，部分廠家開始出貨，市場貨源較為寬裕.
上周鋅價的大跌帶來部分買盤熱情以及長時間以來的產(chǎn)量減少，致使現(xiàn)貨庫存有一定程度的縮減。本周現(xiàn)貨庫存出現(xiàn)較為明顯的下降，主要貢獻(xiàn)來源于華東市場，本周華東市場減少1萬噸，至43.64萬噸，而華南市場則小幅增加800噸至8.37萬噸，華北市場維持5000噸持平的狀態(tài)。
錫：本周倫錫一方面持續(xù)受到市場期待央行采取寬松舉措的提振，走勢飄紅，周內(nèi)最高觸及19399美元/噸；另一方面，美國、中國制造業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，且歐元區(qū)5月失業(yè)率亦創(chuàng)新高，全球經(jīng)濟再次處于衰退的邊緣，倫錫沖高回落，在10-20日均線之間運行，上方19200美元/噸處壓力較大。截至周四，電子盤收于18900美元/噸，較上周四上漲300美元/噸。倫錫成交量較上周四減少650手，持倉量增加573噸，顯示觀望氛圍濃厚。
本周滬錫市場主流價格提升至148000-149000元/噸，市場流通品牌不足，以云南品牌為主，多見于云錫、云亨。近期冶煉企業(yè)限量放貨，周內(nèi)江西地區(qū)冶煉企業(yè)幾無出貨，導(dǎo)致流通品牌逐漸減少，亦對價格形成支撐。周初市場受"買漲不買跌"的心理提振，成交稍有好轉(zhuǎn)；但后半周開始，下游補庫完成，加之外盤由高位回落，曇花一現(xiàn)的活躍行情消失不見，市場行情再度轉(zhuǎn)淡，需求十分低迷，行情疲弱，SMMI.Sn漲勢在金屬中最弱，上漲1.02％。
鎳：上周五歐盟峰會在德國方面的妥協(xié)下達(dá)成促進(jìn)就業(yè)和經(jīng)濟增長協(xié)議，并承諾活用兩大援助基金協(xié)助危機應(yīng)對。市場大幅反彈，各大金屬均呈現(xiàn)單邊上漲的行情。周一公布的中國6月份官方采購經(jīng)理人指數(shù)自50.4降至50.2；歐元區(qū)各國的PMI數(shù)值也大多較為疲弱但略好于預(yù)期，因此倫鎳維持震蕩走勢，未出現(xiàn)太大波動。歐央行議息會議前，由于市場預(yù)期歐元區(qū)將采取降息行動，基本金屬與各大股市上漲幅度較大；倫鎳也一路沖高，不但突破了17000美元/噸的關(guān)卡，更是一度摸高至17390美元/噸。周四晚間，歐元央行如預(yù)期一般降息25個基點，但幾乎同一時段中國央行意外決定降息，大規(guī)模的寬松政策不但未能提振市場，反而加劇了市場的擔(dān)憂情緒。作為全球經(jīng)濟衰退的具象化鏡，全球范圍的降息令非美貨幣和基本技術(shù)普遍承壓，倫鎳小幅走低。截至本周四，倫鎳收于16735美元/噸，較周初開盤上漲85美元/噸。
截至周四，本周現(xiàn)貨鎳均價121580元/噸，現(xiàn)貨均價較上周上漲740元/噸。周二金川公司上調(diào)電解鎳（大板）至124000元/噸，桶裝小塊上調(diào)至125200元/噸，上調(diào)幅度3000元/噸。由于持續(xù)比價不佳，本周市場俄鎳進(jìn)口量依舊較少。在金川出廠價上調(diào)的推動下，周初現(xiàn)貨主流價格一度上漲，但下游追高意愿很低，交易多在貿(mào)易商之間。且隨著倫鎳價格震蕩，現(xiàn)貨跟隨走低，下游廠商觀望情緒愈發(fā)明顯，市場成交非常清淡。
