上周市場的活動區(qū)域進(jìn)一步收窄，和前期創(chuàng)業(yè)板一枝獨秀不同，品牌服飾、汽車、電器、醫(yī)藥股走強(qiáng)，有色、煤炭等周期股以及券商等指標(biāo)股也時不時有所表現(xiàn)并作用于護(hù)盤，熱點多發(fā)多變。市場總體橫盤振蕩，存量資金四處出擊興風(fēng)作浪套利。宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期企穩(wěn)，但股市難有增量，后市將延續(xù)題材和熱點有限度輪炒風(fēng)格。
雖有壓力向下空間有限
7月CPI為2.7有所上行，不少人會因此認(rèn)為貨幣政策可能再度收緊。不過，CPI的小幅上行往往是經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)回升過程所不可避免的現(xiàn)象，只要不是惡性通脹，政策便不會馬上有大的變化，不必對此過于擔(dān)憂。而且，僅憑一個數(shù)據(jù)作判斷往往是不全面的，政策不太可能僅憑一項數(shù)據(jù)作出改變。
7月A股回穩(wěn)，上證指數(shù)[-0.14%]月升0.74%，深成指月升0.92%。從上周公布的7月宏觀數(shù)據(jù)來看實際上得到了實體經(jīng)濟(jì)的支持，三季度中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升正成為越來越多人的預(yù)期，乃至遠(yuǎn)隔重洋的歐洲股市在上周五也為此興奮了一把。這穩(wěn)定了市場的總體預(yù)期，對8月股市走穩(wěn)有很大好處，有助于擺脫最近5年“8月股市必跌”的魔咒。
從技術(shù)上看，目前大盤有下調(diào)壓力，但有宏觀經(jīng)濟(jì)層面的支持相信下行空間非常有限。而且，2000點以下本來就不可能持久，歷史的發(fā)展不支持走回頭路，老金重復(fù)這個觀點：后市即使還有“1”時代，但那也只是機(jī)會。
預(yù)期下半年經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回穩(wěn)，“調(diào)結(jié)構(gòu)”將逐步顯示出它的積極能量。有一個不能改變的現(xiàn)實就是：經(jīng)濟(jì)搞不好，股市就不會有真正意義上的牛市，無論是美國股市上半年的不斷刷新歷史新高，還是最近兩周歐洲股市的持續(xù)回升，都在證實著這一點。
題材炒作最不關(guān)心業(yè)績
7月股市的回穩(wěn)還得到了另一個重要因素的支持，這就是新增信貸數(shù)量。最新數(shù)據(jù)顯示，7月份新增信貸為6999億元，較上月少增了1606億元，但同比多增了1598億元，屬歷史同期較高水平。去年7月這個數(shù)據(jù)是5401億元，2011年7月是4926億元，2010年7月5328億元，可見今年7月的新增數(shù)量有點驚人，應(yīng)和6月末“錢荒”有關(guān)。但無論怎么說，實體經(jīng)濟(jì)7月份的回穩(wěn)有此一份功勞，股市也一樣。
按照慣常的信貸投放節(jié)奏計算，三季度各月的貸款投放應(yīng)在6000億元左右，全年來看是最低的一個季度，盡管上月新增信貸是歷史同月較高水平，但仍不能改變?nèi)径热晷略龅凸鹊膽T例。老金保持對大盤相對謹(jǐn)慎的看法，因為暫時仍難以看到有大規(guī)模的增量資金。
本周共有409家上市公司將公布半年報，市場進(jìn)入中報密集期。不知道大家有沒有注意到，和年初爆炒高送轉(zhuǎn)不同，今年中報期面對多家上市公司推出的高送轉(zhuǎn)方案市場并不買賬，沒有掀起炒作風(fēng)潮。
當(dāng)前場內(nèi)存量資金的炒作，重口味一是更多和新興科技、新興產(chǎn)業(yè)有關(guān)，二是和炒作節(jié)奏有關(guān)，煤炭、有色以及汽車、品牌服飾上周的炒作均屬于此類。眼下的題材炒作，最不關(guān)心似乎就是業(yè)績，“談估值？你就輸在起跑線上了！”難怪這個說法最近成為有關(guān)A股的熱詞，市場風(fēng)氣如此，要在這個市場掙利潤只能隨俗。
