2014年二季度中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為97.5，較一季度小幅上升0.4個百分點。其中，二季度國內(nèi)電解鋁價格的回升在一定程度上推動了有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣度的改善。
4月份以來，長期持續(xù)低迷的電解鋁價格出現(xiàn)一輪反彈行情，上海期貨交易所電解鋁價格由13000元/噸反彈至13500元/噸左右，甚至還曾達到13800元/噸的高位。然而，國內(nèi)電解鋁市場所面臨的產(chǎn)能過剩的格局并未改觀，電解鋁價格持續(xù)走強缺乏支撐。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2013年底，我國已形成的電解鋁產(chǎn)能大約為3032萬噸，由于2014年我國仍將新增電解鋁產(chǎn)能400萬噸左右。而2013年我國電解鋁實際產(chǎn)量僅為2490萬噸，2014年也至多增長至2800萬噸。
與其他產(chǎn)業(yè)相比，電解鋁的產(chǎn)能形成后非常剛性，考慮到電解鋁槽停產(chǎn)后復(fù)產(chǎn)需要承擔高昂的重啟成本，電解鋁企業(yè)往往在輕微虧損時也不會選擇減產(chǎn)或停產(chǎn)，這種技術(shù)特征進一步加劇了行業(yè)的產(chǎn)能過剩困局。
作為一種能源密集型的產(chǎn)品，電解鋁本身由于高能耗（電力消耗）的特征，其產(chǎn)品成本對于電力價格高度敏感。電力價格每變化0.01元/千瓦時，則每噸電解鋁的成本就會相應(yīng)變動130元左右。因此，為降低成本，提升產(chǎn)品競爭力，近年來我國電解鋁產(chǎn)能在布局上出現(xiàn)了“西進”的趨勢。
西部地區(qū)具備煤電優(yōu)勢的省區(qū)，如內(nèi)蒙古、青海、甘肅、寧夏、新疆等地的電解鋁產(chǎn)能快速增長，其中尤以甘肅、新疆兩省區(qū)發(fā)展最快。到2013年底，新疆地區(qū)的電解鋁產(chǎn)能已達246萬噸，而在2010年初時，該地區(qū)的電解鋁產(chǎn)能尚不足30萬噸。因此，同樣在當前電解鋁低迷的價格水平下，出現(xiàn)了東部地區(qū)電解鋁企業(yè)大面積虧損，而西部地區(qū)電解鋁企業(yè)仍稍有盈利的格局。
與此同時，由于電解鋁行業(yè)的投資強度較高，因此退出機制基本不暢。東部地區(qū)在電力成本、產(chǎn)業(yè)鏈方面缺乏競爭優(yōu)勢且持續(xù)虧損的企業(yè)也難以完全退出該行業(yè)。鑒于電解鋁行業(yè)所面臨的復(fù)雜局面和產(chǎn)能過剩的壓力，我們認為，短期內(nèi)電解鋁的價格難以出現(xiàn)根本性的好轉(zhuǎn)，從全年來看，仍將在13000元至14000元/噸之間波動為主。
