今年以來，大宗商品熊市的陰霾籠罩全球。其中國際鋁價目前已經跌至自2009年7月份以來的新低。與大宗商品熊市相伴而行的是，眾多新興市場國家的貨幣紛紛貶值。以俄羅斯為首的大宗商品出口國如何應對目前的貨幣與商品雙熊局面？大宗商品市場未來將何去何從？
在剛剛閉幕的世界經濟論壇2015年新領軍者年會上，全球最大的鋁生產商俄羅斯鋁業(yè)(Rusal，下稱“俄鋁”)副總裁奧列格·穆哈麥德申接受專訪，針對新興市場“貶值潮”發(fā)表了自己的見解。“盧布貶值是一把‘雙刃劍’，其盡管打擊了國外直接投資積極性，但也幫助俄羅斯部分抵消了大宗商品價格下挫所帶來的財政壓力。”
穆哈麥德申表示，在各國貨幣紛紛貶值之際，人民幣貶值無可厚非，且鋁價下跌與中國經濟下行的關系不大。由于中國最新批準引入鋁合金地下電纜，全球范圍內鋁在輕質汽車上得到運用，上述原因都支撐了各界對鋁的需求。價格下跌主要由于全球產能過剩。反而原油、煤炭、銅等價格首先會受中國需求影響。
近期俄鋁公布的財報顯示，上半年扭虧為盈，收益增加8.3%至47.5億美元，盈利約8.79億美元，每股盈利0.0579美元，不派息。去年同期則虧損約2.09億美元。
盧布貶值是把“雙刃劍”
穆哈麥德申介紹，俄鋁近年來大量削減過剩產能，且盧布貶值也緩解了公司的財政壓力。
具體而言，盧布貶值的負面效應主要在于對國內消費情緒和對俄投資的打擊。俄羅斯現(xiàn)代經濟發(fā)展研究院研究員馬斯列尼科夫指出，盧布貶值最終會轉嫁到消費品價格上，導致俄羅斯國內通貨膨脹嚴重。去年9月盧布危機期間的數據便顯示，俄羅斯通脹率由于盧比貶值升至8%，當月食品價格同比上升11.4%。進口商品，例如筆記本電腦的銷量暴跌。不少俄羅斯人也推遲了購買汽車等大件物品的計劃。
此外，穆哈麥德申也告訴記者：“俄羅斯公司仍受西方國家制裁，因此更難獲得外資，無論是債務還是股權融資，這也使得資本使用成本升高。”
當然，所謂“雙刃劍”就不能忽視其積極面。穆哈麥德申指出，由于國際大宗商品市場用美元結算，而俄羅斯統(tǒng)計財政收入卻采用盧布。因此，即使油價或其他商品下跌，通過盧布貶值就可以保證俄羅斯出口石油獲得的盧布收益基本不變。
“貶值和制裁也為俄國內產業(yè)帶來機遇，如農業(yè)、工業(yè)品進口的減少可以擴大國內生產商的供應量，推動國內發(fā)展。”穆哈麥德申稱。
此外，在談及引發(fā)各界爭議的人民幣貶值，穆哈麥德申也對此舉表示了贊同。“放眼新興市場國家，多方都在貶值，為了確保人民幣幣值符合經濟基本面以及中國的出口優(yōu)勢，適度貶值是合理的。”
中國因素對鋁價影響不大
除了幣值，近期國際上不乏一種聲音——人民幣貶值、中國經濟放緩降低了全球大宗商品需求，對鋁而言真的是這樣嗎？
穆哈麥德申認為，目前鋁價的下跌與中國經濟減速無關，而是由供應過剩引起的。
在他看來，鋁和其他大宗商品略有不同。油價已經較去年7月“腰斬”，鐵礦石價格在2014年價格暴跌了近50%，而2015年以來，下跌幅度已經超過30%。
“但國內外對鋁的需求仍然較為強勁。例如，中國的消費需求增長高于10%，而在美國的需求增長為4%，歐洲地區(qū)增長超過2%。”
穆哈麥德申稱，當前鋁制汽車受到追捧，主要得益于其輕便靈活的性質。此外，鋁合金也在地下電纜方面得到運用。“此前中國不允許生產鋁合金地下電纜，去年9月才允許生產，這推動了市場對鋁的需求。相較之下，原先的銅制電纜是鋁的三倍，但二者表現(xiàn)卻無大差別，今后鋁合金在這方面的需求會進一步擴大。”
對于如何解決供應過剩，穆哈麥德申在接受媒體采訪時表示，所有的鋁生產商都應該重新資產組合，“應該關閉并不盈利的過時的產能。”俄鋁已累計關閉了近70萬噸低效不環(huán)保電解鋁產能，并計劃在未來再關閉20萬噸產能。
根據中國有色金屬協(xié)會鋁業(yè)分會的報告，2015年中國鋁的產能將增加500萬噸左右。2014年全球原鋁產量約5390萬噸，消費量約5485萬噸。
