全球同步復蘇暫緩？美中日開年經濟數據均顯著不及預期

“全球同步增長”是2017年市場的重要利好，但進入2018年，從北美到亞洲，經濟數據似乎都不及預期——而且是在下滑。

美國周二發(fā)布的1月耐用品訂單環(huán)比初值大跌3.7%，低于市場預期的下跌2%。這一數據先于美聯儲主席鮑威爾的證詞陳述發(fā)布，令美元短線跌破90。

而且，美國亞特蘭大聯儲根據GDPNow模型的最新預測中，美國一季度GDP增長預期被調降至僅有2.6%。2月1日的這一預期一度高達5.4%，強勢提振市場信心。

2.6%的GDP增速，持平美國已發(fā)布的四季度GDP年化季環(huán)比初值。但上年四季度的增速初值，相比三季度3.2%的增長下滑了0.6個百分點。

受益于全球經濟同步復蘇的日本，1月的經濟生產活動也出現了明顯降溫。

日本經濟產業(yè)省周三發(fā)布的數據顯示，1月日本季調后工業(yè)產出指數報99.5，環(huán)比大跌6.6%，涵蓋的15個行業(yè)全部錄得環(huán)比下跌。

6.6%的跌幅，是2011年3月日本東北地震以來的最大跌幅。盡管市場對這一數據的環(huán)比下跌有所預期，但預計跌幅只有4%。該指數同比仍錄得上升，升幅2.7%。

工業(yè)產出指數是日本經濟活動的綜合指標之一，可用于觀測采礦業(yè)、制造業(yè)及其他相關行業(yè)的動態(tài)。受到北美汽車銷售放緩的影響，日本相應的零部件產出也出現下滑。運輸機械行業(yè)環(huán)比大幅下滑14.1%，工業(yè)機械、電氣機械、電子產品和金屬工業(yè)均跌幅明顯。

日本經濟產業(yè)省還調降了對經濟的預期，由“回升”調降至“逐步回升”。這是2016年5月以來首次調降經濟預期。在本輪全球經濟擴張中，日本已經實現了連續(xù)八個季度的經濟增長，達到1980年代泡沫經濟以來的最長連漲。

中國方面，周三公布的2月官方制造業(yè)PMI意外大跌1.0個百分點，至2016年8月來的最低，勉力站在榮枯線上方。

非制造業(yè)PMI也下滑0.9個百分點，跌至四個月新低。在節(jié)日效應對部分服務業(yè)行業(yè)的支撐下，非制造業(yè)PMI報54.4。

中國統(tǒng)計局解讀稱，春節(jié)所在月份的PMI大多會出現一些調整，2月份該指數的回落屬于正常波動。但今年2月的制造業(yè)PMI創(chuàng)下2012年5月以來最大跌幅，分析師指出，季節(jié)因素或難以解釋降幅之巨。

歐元區(qū)方面，花旗集團的經濟意外指數在本月較早時候一度跌至負值區(qū)間。目前歐元區(qū)的該指數已經回到正值區(qū)間，但全球范圍內的這一指數已經轉負，顯示全球經濟數據持續(xù)不及預期。

對于資本市場來說，全球的同步增長本身，也伴隨著不小的風險。不止是日本，印度、韓國等新興國家也嚴重依賴全球復蘇的順風車。在整體市場的“同步增長”共識下，已經有不少公司的股票受到利好。利空的因素越來越少，部分地區(qū)的股市有可能會出現不穩(wěn)定的上漲動能，進而蔓延到全球。

匯豐日前在一份報告中指出，大多數國家處于長期的經濟增長中，往往伴隨著貨幣和金融風險加劇。

“全球同步增長往往只發(fā)生在經濟周期的三個階段：從衰退中恢復的初期；下一次經濟衰退前的幾年；提前發(fā)生某種金融危機。”該報告指出。但在主流共識之下，多數經濟學家團隊仍然不敢妄言，全球的同步增長或許正在面臨告一段落的風險。